早盘策略2020-凯发真人首先娱乐

上一交易日，美国单日新增新冠确诊病例超5万，市场悲观情绪趋浓，美股多空角力加剧，道指、标普500收跌；纳指呈倒v型走势，尾盘收新高。欧洲股市普跌；亚太股市涨跌不一。富士中国a50期货高位震荡，盘中下跌后，在16070附近维持震荡。股市走弱加上新增感染数激增，资金避险需求增加，美元指数收涨0.29%。因为部分获利盘离场，投资者增持美元避险，comex黄金收跌。美债收益率普遍下行。外盘金属价格多数上涨，偏弱的基本面阻碍了伦镍的上行，伦镍主力下跌2.13%。伦铜在6300压力位附近遇阻，收盘续创近期新高，整体收涨逾1%。疫情反复带给原油需求蒙上阴影加上messla油田恢复生产，虽然opec减产仍在持续，国际油价仍全线收跌。cbot 和ice农产品期货主力合约涨跌不一。

市场热点及投资逻辑：

周四（7月9日），a股继续上攻，上证指数收盘涨1.39%报3450.59点。两市成交额超1.7万亿，连续5日突破万亿；北向资金净买入近80亿元。两市成交继续放量，牛市继续，短期强势难调。券商股分化，整体小幅收跌，科技、煤炭板块崛起。ic补涨明显，且三大期指中，仅ic为升水，反映市场情绪乐观。

策略建议：

市场热点及投资逻辑：

7月9日，国债期货小幅收跌。现券方面，二债当季ctd为190003.ib，收益率报2.47%，irr为1.48%；五债当季ctd为2000001.ib，收益率报2.92%，irr为1.88%；十债当季ctd为190015.ib，收益率报3.14%，irr为1.21%。十年期国债收益率上行3.74bp报3.0815%，dr001上行11.9bp报2.1998%，dr007上行7.5bp报2.1791%，shibor3m上行1.1bp。

公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，7月9日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。

基本面没变化，经济下行压力、货币宽松是主基调，长期看多期债。在新的宽松政策出台之前，风险偏好是短期影响债市的主要因素。中国6月cpi同比涨2.5%，预期涨2.6%，前值涨2.4%；中国6月ppi同比降3%，预期降3.1%，前值降3.7%。上月物价数据偏中性，且基本符合预期。利率已突破3.0%，可以认为已经砸出黄金坑，估值较低，但是国内经济恢复和股债跷跷板效应是当前的重要利空因素，该因素完全释放前不看多。

策略建议：

观望为主。

市场热点及投资逻辑：

美国三大股指涨跌不一，美债收益率收跌，金银高位回落。国际金银比价为96.2，离岸人民币报6.9862。长期来看，金银牛市格局继续。中期的波动区间变化，国际金价：1750—1900，国际银价：17—20。美国的第二波疫情仍在加剧，这是近期推动金银上涨的主要动力，金银短期以偏强走势为主。

策略建议：

多单继续持有。

市场热点及投资逻辑：

中国6月cpi同比涨2.5%，预期涨2.6%，前值涨2.4%。6月ppi同比降3%，预期降3.1%，前值降3.7%，表明国内基建和制造业需求逐渐恢复。不过境外疫情存在高度不确定性，经济复苏进程或较为缓慢。顺应宏观大环境，沪铅再次冲高且突破万五关口。从基本面看，铅供应端相对稳定，目前消费端较5-6月份有明显降幅，整体看在需求端支撑力度不足。

策略建议：

       观望为宜或等待机会布局空单，激进者可考虑日内做多。

市场热点及投资逻辑：

中国6月cpi同比涨2.5%，预期涨2.6%，前值涨2.4%。6月ppi同比降3%，预期降3.1%，前值降3.7%，表明国内基建和制造业需求逐渐恢复。不过境外疫情存在高度不确定性，经济复苏进程或较为缓慢。昨日沪锌大幅拉涨并突破17500一线，晚间开盘继续维持高位震荡。目前基本面看锌锭库存开始小幅累积，不过整体回到正常水平仍需一定时间。目前冶炼厂生产稳定但夏季冶炼厂检修将增多，下游需求或在国内刺激政策下出现改善。从库存看短期锌价存在一定支撑。目前看锌价走势主要依据宏观氛围。

策略建议：

       观望为宜，多单持有。

市场热点及投资逻辑：

lme震荡上涨0.96%，继续创新高，摸高6300。中期盘面依然走复工逻辑，外需均有边际走强预期，叠加海外矿山供给扰动风险，但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响，目前影响正在凸显；内需面临淡季，消费有走弱预期。海外复工加大力度，海外有望消费复苏。全球流动性有边际收紧的倾向，无论是中国还是美国。市场风险偏好快速提升，叠加市场对供应中断的隐忧增加，大宗商品出现了躁动热潮，短期价格仍将创出新高，短期价格仍有上行空间，但我们也注意需求的隐忧也增加了，叠加成交、macd是背离的，恐铜市上行高点空间有限，多头可循序了结仓位。

策略建议：

       市场风险偏好快速提升，叠加市场对供应中断的隐忧增加，大宗商品出现了躁动热潮，短期价格仍将创出新高，短期价格仍有上行空间，但我们也注意到成交、macd是背离的，恐铜市上行高点空间有限，多头可循序了结仓位。

市场热点及投资逻辑：

铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝冲高回落下跌0.96%，短期上涨压力凸显。

基本面：昨日社会铝锭库存增加0.1万吨至68.3万吨，其中上海累库0.1万吨，佛山累库0.9万吨，重庆累库0.1万吨，无锡和巩义分别去库0.3万吨和0.4万吨。上海和佛山有进口铝锭流入市场，所以累库较为明显，无锡仓库仍然没有有效入库，暂时不累库。目前无锡现货较为紧张，昨日现货市场成交均为高升水，但仍然不好收货。随着华东和华南现货市场流通量的分化，华南较华东的升水逐步收窄，目前已呈现贴水状态，预计贴水要扩至150元/吨左右，华南货才会逐步流通至华东市场，届时将缓解华东市场现货紧张局面。

策略建议：

       铝锭库存出现累库，但是累库速度远不及预期，氧化铝价格仍在上涨波段，需注意电解铝成本对价格的支撑作用，预计价格仍然震荡走势，主力合约波动范围预计在13900-14200元/吨。

市场热点及投资逻辑：

伦镍震荡之后暴力下跌2%，国内夜盘也相对暴力下跌1.8%，跌破10日均线。

2020年7月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计257.3万吨，预计环比增1.70%，同比减3.23%；其中200系84.5万吨，预计环比减1.54%，300系129.0万吨，预计环比增3.86%，400系43.8万吨，预计环比增1.93%。7月不锈钢排产依旧大幅增加，但价格修复后镍铁利润修复供给修复，叠加印尼镍铁投产超预期加快，原料端的压力凸显，原料特别是镍铁有下行压力，叠加不锈钢下游消费边际走弱，成交依然不温不火，库存首次迎来拐点库存小幅增加，供给过剩的预期增强，整体上镍市偏空操作。近期不锈钢集中检修，产业链矛盾向镍集中爆发，不锈钢转势后镍价下行可能更加顺畅，空单持有中，向10w靠近。

不锈钢：近期钢厂检修增加叠加阳江中频率事件市场供给收缩预期增强，钢厂利润修复，成交萎靡，供给压力上升，库存回升，需求回落叠加进口方坯冲击导致板材增加隐忧，从技术面上来看存在二次下行风险，建议继续追空。

策略建议：

       近期不锈钢集中检修，产业链矛盾向镍集中爆发，不锈钢转势后镍价下行可能更加顺畅，空单持有中，向10w靠近。

市场热点及投资逻辑：

外盘震荡上涨0.88%，形成向上突破势头。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储，大概率是小金属，特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看，市场不太认可收储逻辑，但也是阻止市场深跌的重要支撑。宏观逻辑、现货逻辑剧烈博弈，基差收缩的压力逐渐凸显，期货端大幅上行需要现货配合，预计短期仍有上行一波三折，高位震荡为主。

策略建议：

       宏观逻辑、现货逻辑剧烈博弈，基差收缩的压力逐渐凸显，期货端大幅上行需要现货配合，预计短期仍有上行一波三折，高位震荡为主。

市场热点及投资逻辑：

投资者担心美国为遏制病毒传播而重新实施封锁措施将再次降低燃料消费，美元反弹和股市下跌也施压油价，隔夜国际油价大幅下挫。美国周三报告了6万多例新增病例，刷新了所有国家的单日增幅纪录。过去两周，美国多数州新增病例数再次攀升，促使部分州重新实施限制措施，可能会削弱燃料需求的恢复。7月15日opec 市场监督小组将召开会议，会议之前俄罗斯目前没有与沙特举行会谈的计划。按照上次会议结果，8月份开始减产量将减少200万桶/日。高盛将2020年布伦特原油价格预期上调至40.51美元/桶；wti原油价格预期上调至36.88美元/桶。美国7月4日当周首请失业金人数 131.4万人，预期 137.5万人。美国上周首申低于预期，虽然已经连续16周超过100万人，但随着美国经济重启，5月以来劳动力市场有所改善。技术上国际油价运行至前期跳空缺口附近面临较强阻力，预计短期油价区间震荡为主，布油参考区间38-46。

策略建议：

区间震荡，布油参考区间38-46。

市场热点及投资逻辑：

成本方面，国际油价区间震荡，恒力石化pta新产能释放带动px需求，但亚洲px检修装置陆续重启，东营威联100万吨px装置计划下月投产，px-石脑油价差处于历史低位。供应方面，利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。扬子石化2#65万吨计划6月末检修，宁波台化120万吨推迟至8月检修。恒力新装置一条线125万吨投产，现负荷9成运行。本周国内pta负荷较前一周提升0.5个百分点至93.2%。新装置方面，恒力石化另一条线125万吨计划7月10日左右投产。需求方面，本周聚酯负荷较前一周下降0.6个百分点至86.4%，江浙织机负荷较前一周下降1.3个百分点至58.7%。终端订单进入传统淡季，织造开机率持续下滑，聚酯端累库压力下进入减产周期，就目前来看聚酯减产产能48.5万吨，预计月底前仍将有62.9万吨装置计划减产，聚酯开工将进一步下滑。总体来看，恒力石化另一条125万吨新线投放，pta供应将继续增加，而下游聚酯因需求下滑而进入减产周期，pta供需矛盾将进一步加大。但原油呈区间走势成本端仍存在支撑，预计短期pta期价偏弱震荡，关注3450支撑。

策略建议：

       偏弱震荡，关注3450支撑。

市场热点及投资逻辑：

供应方面，上周西北地区部分甲醇装置停车，西北地区的开工负荷为58.10%，下跌6.55个百分点。而重庆、安徽、江苏地区部分装置产出产品或负荷提升，国内甲醇整体装置开工负荷为56.78%，下跌2.88个百分点。港口方面，上周江苏、广东港口库存增加，福建、浙江港口库存有所下滑。整体沿海地区甲醇库存在133.3万吨，环比下降0.2万吨，跌幅在0.15%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.4万吨，较前一周下降2.3万吨。未来两周进口船货到港量在69万吨附近，较前一周增加17万吨。7月中下旬进口船货到港量增多，下游工厂和部分非主力库区到港增多，但卸货速度或将延迟，预计7月份整体沿海甲醇库存化进程依然缓慢。需求方面，尽管山东联泓故障降负，中煤榆林、延长中煤、宁夏宝丰一期以及中天合创等多套cto装置检修，但阳煤恒通装置恢复，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在69.47%，较上周上涨1.72个百分点。传统需求方面，二甲醚开工负荷小幅提升，甲醛、mtbe、醋酸开工负荷不同程度下降。综合来看，内地近期开工下滑，供应面有所收缩，且部分贸易商囤货，内地价格小幅上涨。而港口受到低价伊朗货压制，基差再度转弱。多空交织下，预计短期期价窄幅震荡，多单轻仓持有，止损1750。

策略建议：

市场热点及投资逻辑：

上游方面：对美国和其他一些国家新增新冠病毒病例持续激增担忧，欧美原油期货回跌。新冠肺炎疫情给美国劳动力市场造成巨大打击，初请失业救济金人数已经连续16周超过100万人。截至7月9日收盘：8月wti跌1.28报39.62美元/桶，跌幅3.1%；9月布伦特跌0.94报42.35美元/桶，跌幅2.2%。

聚烯烃供应，库存方面，昨日石化库存在66万吨，较上周下降1万吨，同比下降7万吨，周内去库一般，但整体库存压力暂不大。pe方面，本周国内pe石化检修损失产量在6.92万吨，环比上周增加0.98万吨。目前国内pe石化企业继续处于大修旺季，国产料供应压力不大。下周新增检修企业有上海石化，初步预计下周检修损失量在6.47万吨，环比减少0.45万吨。但下周部分美国进口资源集中到港，加上伊朗国航货船存在不确定性，进口料方面给予市场的压力不容忽视。pp方面，本周国内pp装置检修损失量8.2万吨，较上周波动不大，生产端供应基本稳定。进口货源较上周减少，对市场的影响逐步下降。下周来看，pp检修仍集中，预期国内生产端供应环比变化有限；进口货源对市场的影响亦在逐步弱化。上游生产企业库存处在适中低位，短期压力应不大。

需求端，pe农膜需求已见底，目前处于缓慢回升中；pp下游刚需稳定，但新订单有限，且随着近期价格上涨，下游工厂对高价货源较为抵触。

综合来看，聚烯烃检修仍集中，预期国内生产端供应环比变化有限；关注进口货源对市场的影响。上游生产企业库存处在适中低位，短期压力应不大，给予市场一定支撑。需求端，下游刚需稳定，但下游工厂对高价货源较为抵触，或抑制整体价格。随着前期炒作资金逐渐获利离场，近日聚烯烃价格回落，以消化前期涨幅为主。

策略建议：

暂观望或逢高沽空思路为主。

市场热点及投资逻辑：

隔夜美豆冲高回落，11月合约涨0.53%，美豆粕12月涨1.23%，美豆油12月跌1.03%。马盘9月冲高回落跌0.17%。消息方面，美国疫情新增人数刷新纪录，美股分化，原油价格大幅回落。周度出口报告显示美豆销售净增133.43万吨，符合预期，其中旧作销售净增95万吨，超出市场预期。中国采购46万吨旧作和19万吨新作。天气预报显示未来两周中西部炎热，市场预计干热模式将令美国作物承压。不过目前中西部正经历一轮降水过程。马棕油方面，印尼gapki称5月印尼棕油产量为397万吨，5月库存353万吨。上半年生物柴油消费量416万千升。市场预计7月1-10日马棕油出口环比回落8-15%。汇率方面，离岸人民币收于6.9952，雷亚尔收于5.3436。国内方面，夜盘豆类冲高回落表现，豆粕走势偏强。油脂中棕油大幅下跌，豆油受到连带影响。总体看，短期商品市场恐再度受到系统性风险冲击，对于油脂来说短期预计走势偏弱。今日的mpob报告预期也偏空。美豆仍在震荡偏强，建议对豆粕短期仍然以回调买入为主。今日有两份关键报告放出，建议注意规避风险。

策略建议：

豆粕前多继续持有，油脂方面建议做多豆粽价差。单边可顺势短空棕榈。

市场热点及投资逻辑：

7月10日ice美棉冲高至64.90美分/磅，夜间受原油价格迅速下跌，收于63.90美分/磅，较前一日下跌0.24美分/磅。郑棉夜盘同样走高后快速下跌，收于12000元/吨整数关口，较前一日上涨75元/吨。昨日储备棉轮出8033.28吨，成交率100%。平均成交价格11639元/吨，较前一日上涨72元/吨，折3128价格13008元/吨，较前一日上涨90元/吨。储备棉成交情况良好，折3128价格与郑棉期货基差扩大。昨夜ice原油盘中急跌3%，收于39.59美元/桶，引发商品市场普跌。纱线市场走货集中在低支纱，预计郑棉在未来一段时间内仍将保持11600-12000震荡态势，建议轻仓观望，逢低做多。

策略建议：

建议投资者逢低做多 。

市场热点及投资逻辑：

7月10日ice原糖跌1.66%至11.88美分/磅，郑糖下跌1.03%至5190元/吨，原油夜盘大幅下挫拖累原糖走弱。巴西新榨季开榨迅速，截至6月16日，巴西中南部累计入榨186578985吨，同比增加8.77%，累计产糖10568583吨，同比大增57.1%。今年印度季风雨来临时间较早，印度水坝水源充足，甘蔗含糖率提高。2019/2020榨季广西全区共入榨甘蔗4579万吨，产混合糖600万吨，同比减少34万吨；产糖率13.11%，同比增加1.52个百分点；截至6月底广西累计销糖415.5万吨，同比减少19.5万吨；产销率69.25%，同比增加0.58个百分点；工业库存184.5万吨，同比减少14.5万吨；白砂糖含税平均售价5631元/吨，同比增加455元/吨。其中，广西6月单月销糖41.5万吨，同比减15.5万吨。总体来看，巴西压榨进度提高抑制糖价走高，但80%糖已套保给糖价筑以支撑，我国糖价方面缺乏有力炒作点，近期糖价预期以震荡走势为主。

策略建议：

建议郑糖谨慎观望。

国务院常务会议部署进一步做好防汛救灾工作、推进重大水利工程建设

国务院发布《关于推进医疗保障基金监管制度体系改革的指导意见》

中国cpi涨幅连续收窄、ppi降幅持续扩大态势出现反转

将加快人工智能在制造、金融、交通、医疗健康等领域应用步伐

把稳外贸放在更重要位置，稳妥有序推动外贸企业复工复产

世界经济复苏前景不容乐观，充满高度不确定性

泰克资源旗下红狗矿延迟精矿发运

7月3日红狗矿装运港口的一艘驳船的装卸臂发生故障。之后泰克也对另一艘驳船进行了检测，暂未出现与此相关的伤亡和环境影响报道。受此故障影响，已推迟红狗矿的发运期。由于其中一艘驳船还可使用，泰克预计大约7天后开始发运，而另一艘驳船的维修将耗费约4周的时间。红狗矿的精矿除了一部分运往自家的trail operations冶炼厂，其余的运往欧洲，中国，日本和韩国。2019年生产了55.3万金属吨锌精矿和10.3万金属吨铅精矿。2020年预计生产50-53.5万金属吨锌精矿和9.5-10万金属吨铅精矿。

2020年6月美国原铝产量90,196吨，同比下降3.1%

6月巴西氧化铝出口量同比增长4.6%

escondida铜矿给出提前退休方案招致工会强烈反弹

下周会议前俄罗斯与沙特没有会谈计划

40美元的油价将继续推动北美油气企业破产潮

经济活动复苏 印度6月燃料需求进一步回升

7月8日止当周新加坡轻质馏分油库存升至逾15个月高位

商务部：《关于促进石油成品油流通高质量发展的意见》将于近期出台