白糖周报 | 郑糖“踌躇不前”，关注5月产销数据-凯发真人首先娱乐

【本期观点】

1. 全球供需上，目前供需平衡的关键又集中在巴西中南部2019/20年度的甘蔗制糖比。业内认为，由于当前国际糖价过低，而巴西中南部地区对生物燃料的需求持续强劲，或促使糖厂继续用更多的甘蔗生产乙醇。故而巴西2019/20年度糖产量或达不到此前预期。随着市场对2019/20年度全球供应缺口的更加确定，预期2019年后半年全球供需回归平衡，国际糖价前景或稍显乐观。

2. 国内基本面上，随着2018/19年度压榨期结束，国内市场进入库存消化阶段，新增工业糖库存同比偏低。2019年以来国内产销数据持续向好，产销率明显高于历史同期，制糖集团挺价意愿较强，现货价格持稳。而且夏季消费旺季到来，市场信心或将持续提升。在走私糖有效遏制，且进口糖配额发放不足的情况下，5月份国内食糖产销数据或仍然表现较好。

3. 从后市来看，在国内供需基本面持续好转的情况下，进口糖（走私糖）对国内市场的冲击仍是最大隐忧。网传“中国取消巴西糖进口保障性关税”的消息尽管还未被官方证实，但已经对市场信心产生明显打击，是对市场比较大的警醒。同时，缅甸媒体报道的白糖掺水制成“糖浆”出口至中国的新闻，也在业内引起比较大的担忧，后期需要关注这种“走私”模式的规模和趋势，及我国官方态度和举措。

4）下周行情展望：外盘方面，国际市场对2019/20年度全球供应存在缺口的认同趋于一致，对国际糖价情景比较乐观，ice原糖近远月也呈现正向市场排列，但短期巨量库存仍需消化，或限制近月合约涨幅，主力7月合约或以偏强震荡为主。内盘方面，近期在“取消保障性关税”消息冲击下，周期性牛市的市场逻辑已然被打乱，市场交投谨慎，“踌躇不前”，等待政策面消息清晰明朗。

【重要数据】

1. 全球供需，f.o.licht预计2019/20榨季全球糖市短缺310万吨，而2018/19年度将出现20万吨的小幅缺口。

2. 巴西咨询公司canaplan表示，由于低糖价和当地对生物燃料的需求强劲，预计巴西糖厂将削减2019/20年度甘蔗制糖比例，由4月份预计的38%下调至34%-34.5%，并将更多甘蔗用于乙醇生产。

3. 国内产销，海南省糖协消息，海南省2018/19年产糖17.02万吨，比上榨季的17.22万吨减少0.20万吨。至5月31日止，已销售糖8.61万吨，比上榨季同期的5.83万吨增加2.78万吨；产销率50.59%，比上榨季同期的33.86%提高16.73%；库存食糖8.41万吨，比上榨季同期的11.39万吨减少2.98万吨。其中5月份单月销糖1.46万吨，同比增加0.18万吨。

 

【交易策略】

预计下周郑糖呈区间震荡行情，主力1909合约参考区间4850-5050元/吨。策略上，建议观望为主；激进者可短线高抛低吸，轻仓操作。关注5月各主产区产销数据。

 

温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！